IPREM 	

Instituto 	
de 	
Previdência 	
Municipal 	

Mogi das Cruzes -SP 	

Política de Investimento 	

2019 	

INSTITUTO DE PREVIDÊNCIA MUNICIPAL 	

DE MOGI DAS CRUZES - IPREM

1PREM 	

Instituto 	
de Previdência Municipal 

Mogi das Cruzes -SP 	

Sumário 

1. 	
Introdução 	
		
4 	

2. 	
Governança Corporativa 	
		
4 	

2.1. Comitê de Investimentos 	
		
5 	

2.2. Consultoria de Investimentos 	
		
5 	

3. 	
Diretrizes Gerais 	
		
5 	

4. 	
Modelo de Gestão 	
		
6 	

5. 	
Carteira Atual 	
		
6 	

6. 	
Alocação de recursos e os limites por segmento de aplicação 	
		
6 	

6.1. Limites 	
		
7 	

6.2. Cenário 	
		
7 	

6.3. Passivo 	
		
8 	

6.4. Alocação Objetivo 	
		
9 	

6.5. Estratégia de Alocação para os Próximos 5 Anos 	
		
10 	

7. 	
Apreçamento de ativos financeiros 	
		
10 	

8. 	
Benchmarks por segmento 	
		
11 	

9. 	
Gestão de Risco 	
		
11 	

9.1. Risco de Mercado 	
		
11 	

9.1.1. VaR 	
		
12 	

9.1.2. 	
		
Análise de Stress 	
		
12 	

9.2. Risco de Crédito 	
		
13 	

9.2.1. 	
		
Abordagem Qualitativa 	
		
13 	

9.3. Risco de Liquidez 	
		
14 	

9.3.1. 	
		
Indisponibilidade de recursos para pagamento de obrigações (Passivo) 	
		
14

IPREM 	

Instituto de Previdência Municipal 	

Mogi das 	
Cruzes -SP 	

9.3.2. 	
		
Redução de demanda de mercado (Ativo) 	
		
14 	

9.4. Risco Operacional 	
		
15 	

9.5. Rsco de Terceirização 	
		
15 	

9.6. Risco Legal 	
		
16 	

9.7. Risco Sistêmico 	
		
16 	

10. 	
Observação dos Princípios Sócio-Ambientais 	
		
16 	

11. 	
Considerações Gerais 	
		
17

2 
		
Resolução No 3.922, de 25 de novembro de 2010, do Conselho Monetário Nacional, que "dispõe sobre as aplicações dos recursos dos 	

regimes próprios de previdência social instituídos pela União, Estados, Distrito Federal e Municípios. 	

Páginã 4 	

IPREM 	

instituto 	
de Previdência 	
Municipal 	

Mogi das Cruzes -SP 	

Introdução 

O Instituto Municipal de Previdência de Mogi das Cruzes - IPREM é constituído na forma da legislação 

pertinente em vigor, com caráter não econômico e sem fins lucrativos, com autonomia administrativa e 

financeira. Sua função é administrar e executar a previdência social dos servidores, conforme estabelece a Lei 

Complementar 9.717/1998	
1 
 e Resolução CMN n	
2 
 3.922/2010	
2 
 e suas alterações que contém as diretrizes de 	

aplicação dos recursos garantidores do plano de benefício administrado pelo Regime Próprio de Previdência 

Social (RPPS). 

Governança Corporativa 

A adoção das melhores práticas de Governança Corporativa de acordo com a Portaria MPS N	
2 
 185 de 14 de 	

maio de 2015, garante que os envolvidos no processo decisório do Instituto cumpram seus códigos de conduta 

pré-acordados a fim de minimizar conflitos de interesse ou quebra dos deveres. 

Assim, com as responsabilidades bem definidas compete a Diretoria Executiva, que é a responsável pela 

administração do RPPS, com o auxílio do Comitê de Investimentos à elaboração da Política de Investimento 

(P.I.), que deve submetê-la para aprovação ao Conselho Administrativo, o principal agente nas definições das 

políticas e das estratégias gerais da Instituição. 

Esta estrutura garante a adoção das melhores práticas de governança corporativa, evidenciando a segregação 

de funções adotada inclusive pelos órgãos estatutários. 

Ainda de acordo com os normativos, esta P.I. estabelece os princípios e diretrizes a serem seguidos na gestão 

dos recursos correspondentes às reservas técnicas, fundos e provisões, sob a administração deste RPPS, 

visando atingir e preservar o equilíbrio atuarial e a solvência do RPPS. 

As diretrizes aqui estabelecidas são complementares, isto é, coexistem com aquelas estabelecidas pela 

legislação aplicável', sendo os administradores e gestores incumbidos da responsabilidade de observá-las 

concomitantemente, ainda que não estejam transcritas neste documento. 	

Dispõe sobre regras gerais para a organização e o funcionamento dos regimes próprios de previdência social dos servidores públicos da 	

União, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municípios, dos militares dos Estados e do Distrito Federal e dá outras providências.

1PREM 	

Instituto 	
de 	
Previdência 	
Municipal 	

Mogi das 	
Cruzes -SP 	

Comitê de Investimentos 

De acordo com a Portaria MPS n	
2 
 440/13	
3 
 e o Decreto Municipal n	
2 
 12786/12 em seu art. 2	
2 
 inciso 	
I, o 	
Comitê 	

de Investimentos do IPREM ? Mogi das Cruzes é formado por servidores efetivos indicados pelos Conselho 

Fiscal, Conselho Administrativo, Diretoria Executiva do IPREM e do Poder Executivo, possuindo caráter 

consultivo e deliberativo. O fato de em sua composição estarem presentes pessoas tecnicamente preparadas 

permite que o mesmo seja responsável por zelar pela implementação desta política de investimento e realizar 

recomendações junto à Diretoria Executiva e ao Conselho Administrativo. Neste colegiado, podem ainda 

participar, quando solicitados, especialistas externos para auxiliar na tomada de decisões do Comitê. 

A adoção de Comitê 	
de Investimento é considerada uma boa prática de mercado, sendo outra instância de 	

decisão ou assessoramento. 

Consultoria de Investimentos 

A consultoria de investimentos terá a função de auxiliar o IPREM - Mogi das Cruzes no acompanhamento e 

monitoramento do desempenho, do risco de mercado e do enquadramento das aplicações dos recursos, de 

acordo com o Art. 18 da Resolução CMN n	
2 
 3.922. Esta deverá ser cadastrada junto a CVM única e 	

exclusivamente como consultora de valores mobiliários. 

Diretrizes Gerais 

Os princípios, metodologias e parâmetros estabelecidos nesta P.I. buscam garantir, ao longo do tempo, a 

segurança, liquidez e rentabilidade adequadas e suficientes ao equilíbrio entre ativos e passivos do RPPS, bem 

como procuram evitar a exposição excessiva a riscos para os quais os prêmios pagos pelo mercado não sejam 

atraentes ou adequados aos objetivos 	
do RPPS. 	

Esta P.I. entrará em vigor em 01 de janeiro de 2019. O horizonte de planejamento utilizado na sua elaboração 

compreende o período de 12 meses que se estende de janeiro a dezembro de 2019. 

Esta política está de acordo com a Resolução CMN 3.922/2010 e suas alterações e Portaria MPS n	
2 
 440/13 que 	

dispõem sobre as aplicações dos recursos financeiros dos Regimes Próprios de Previdência Social instituídos 

pela União, Estados, Distrito Federal e Municípios bem como parâmetros mínimos para as alocações de 

recursos e limites, utilização de veículos de investimento e taxa mínima atuarial. 

Adicionalmente este documento trata da metodologia adotada para o apreçamento dos ativos financeiros e 

gerenciamento de riscos, além dos princípios de responsabilidade socioambiental adotados. 

3 
		
Altera a Portaria MPS/GM n	
2 
 519, de 24 de agosto de 2011, que dispõe sobre as aplicações dos recursos financeiros dos RPPS, 	

instituídos pela União, Estados, Distrito Federal e Municípios e dá outras providências.

IPREM 	

instituto 	
de Previdência Municipal 

Mogi das Cruzes -SP 	

Em havendo mudanças na legislação que de alguma forma tornem estas diretrizes inadequadas, durante a 

vigência deste instrumento, esta P.I. e os seus procedimentos serão alterados gradativamente, de forma a 

evitar perdas de rentabilidade ou exposição desnecessária a riscos. Caso seja necessário, deve ser elaborado 

um plano de adequação, com critérios e prazos para a sua execução, sempre com o objetivo de preservar os 

interesses do IPREM ? Mogi das Cruzes. 

Se nesse plano de adequação o prazo de enquadramento estabelecido pelas disposições transitórias da nova 

legislação for excedido, o Instituto deverá comunicar oficialmente o Secretaria de Regimes Próprios de 

Previdência Social do Ministério da Fazenda. 

Modelo de Gestão 

A gestão das aplicações dos recursos de acordo com o Artigo 3	
2
, §5	
2
, Inciso I da Portaria MPS n	
9 
 440/13 do 	

IPREM ? Mogi das Cruzes, será própria, ou seja, o RPPS realizará diretamente a execução da P.I. de sua carteira, 

decidindo sobre as alocações dos recursos e respeitados os parâmetros da legislação. 

Carteira Atual 

A carteira atual, de acordo com a tabela abaixo, demonstra os percentuais de alocação assim como os limites 

legais observados por segmento na data 30/09/2018. 	

SEGMENTO 	
LIMITE LEGAL (Resolução 	

CMN N° 3.922) 	
CARTEIRA 	

Renda Fixa 	
100% 	
92,33% 	

Renda Variável 	
30% 	
7,67% 	

Alocação de recursos e os limites por segmento de aplicação 

A análise e avaliação das adversidades e das oportunidades, observadas em cenários futuros, contribuem para 

a formação de uma visão ampla do Instituto de Previdência Municipal de Mogi das Cruzes ? IPREM e do 

ambiente em que este se insere, visando assim a estabilidade e a solidez do sistema. 

O grau de maturação, suas especificidades e as características de suas obrigações, bem como o cenário 

macroeconômico, determinam as seguintes diretrizes dos investimentos: 	

? 	
A alocação dos recursos nos diversos segmentos; 	

? 	
Os limites máximos de aplicação em cada segmento e prazos de vencimentos dos investimentos; e

IPREM 	

Instituto 	
de 	
Previdência Municipal 	

Mogi das 	
Cruzes -SP 	

? 	
A escolha por ativos que possuem ou não amortizações ou pagamento de juros periódicos; dentre 

outros. 	

Limites 

Na aplicação dos recursos, o RPPS observa os limites estabelecidos por esta política de investimentos e pela 

Resolução CMN n	
9 
 3.922 e suas alterações, conforme descrito abaixo. 	

FUNDO 	
ADEQUAÇÃO FUNDO 	
LIMITE RESOLUÇÃO 	

RENDA 

FIXA 	

Carteira Própria - títulos públicos 	
Art. 79, Inciso I, Alínea A 	
100% 	

Fundos que contenham somente títulos públicos 	
Art. 79, Inciso I, Alínea B 	
100% 	

Fundos de índice que contenham somente títulos públicos 	
Art. 79, Inciso I, Alínea C 	
100% 	

Operações Compromissadas 	
Art. 79, Inciso II 	
5% 	

Fundos Renda Fixa / Referenciados Renda Fixa IMA e IDKA 	
Art. 79, Inciso III, Alínea A 	
60% 	

Fundos Renda Fixa / Índice Renda Fixa IMA e IDKA 	
Art. 79, Inciso III, Alínea B 	
60% 	

Fundos Renda Fixa - Dl 	
Art. 72, Inciso IV, Alínea A 	
40% 	

Fundos de Índice Renda Fixa - Dl 	
Art. 79, Inciso IV, Alínea B 	
40% 	

Letras Imobiliárias Garantidas (LIG) 	
Art. 79, Inciso V, Alínea B 	
20% 	

Certificado de Depósito Bancário (CDB) 	
Art. 79, Inciso VI, Alínea A 	
15% 	

Poupança 	
Art. 79, Inciso VI, Alínea B 	
15% 	

FIDC cotas sênior 	
Art. 79, Inciso VII, Alínea A 	
5% 	

Fundos de Crédito Privado 	
Art. 79, Inciso VII, Alínea B 	
5% 	

Fundos com 85% em Debêntures 	
Art. 79, Inciso VII, Alínea C 	
5% 	

RENDA 

VARI

ÁVEL 	

Fundos de Ações / Referenciados IBOVESPA, IBX, IBX50 	
Art. 82, Inciso I, Alínea A 	
30% 	

Fundos de Ações / Índice IBOVESPA, IBX, IBX50 	
Art. 82, Inciso I, Alínea B 	
30% 	

Fundo de Ações 	
Art. 89, Inciso II, Alínea A 	
20% 	

Fundo de Ações em índice 	
Art. 89, Inciso II, Alínea B 	
20% 	

Fundos Multimercado 	
Art. 8	
9
, Inciso III 	
10% 	

Fundos de Participação 	
Art. 82, Inciso IV, Alínea A 	
5% 	

Fundos Imobiliários 	
Art. 89, Inciso IV, Alínea B 	
5% 	

Cenário 

A expectativa de retorno dos investimentos passa pela definição de um cenário econômico que deve levar em 

consideração as possíveis variações que os principais indicadores podem sofrer. 

O cenário utilizado corresponde ao Boletim Focus (11/10/2018) que representa a média das expectativas dos 	
,.. 	
principais agentes de mercado.

IPREM 	

Instituto 	
de Previdência Municipal 

Mogi das Cruzes 	
-SP 	

Expectativas de Mercado 	

Mediana 	
- 
agregado 	

2018 	
2019 	

Há 4 
semanas 	
Há 1 
semana 	
Hoje 	
Comportament 
o semanal* 	
Há 4 
semanas 	
Há 1 
semana 	
Hoje 	
Comportamento 	
semanal* 	
IPCA (%) 	
4.09 	
4,40 	
4.43 	
Á 
		
(5) 	
4,11 	
4.20 	
4.21 	
Á 
		
(1) 	

IPCA (atualizações últimos 5 dias, %) 	
4,19 	
4.41 	
4,45 	
Á 
		
(2) 	
4.19 	
4,19 	
4,19 	
= 
		
(1) 	

PIB (% do crescimento) 	
1,36 	
1,34 	1,34 	
= 
		
(1) 	
2,50 	
2,5 	
2,50 	
= 
		
(15) 	

Taxa de câmbio - fim de per	
í
odo (R$/US$) 	
3.83 	
3,89 	
3.81 	
'V 
		
( 
1 
) 	
3.75 	
3.83 	
3,80 	
Ir 
		
(1) 	

Meta Taxa Selic - média do período (%a.a.) 	
6.50 	
6,50 	6,50 	
.... 
- 
		
(20) 	
8.00 	
8,00 	
= 
		
(39) 	
 	
8,00 	

IGP-M (%) 	
8,71 	
9,60 	
9.92 	
Á. 
		
(1) 	
4.50 	
4,49 	
4,50 	
Á 
		
(1) 	

Preços Administrados (%) 	
7,30 	
7,73 	
7,84 	
Á 
		
(
5
) 	
4,80 	
4,80 	
4,80 	
= 
		
(5) 	

Produção Industrial (% do crescimento) 	
2,67 	
2,72 	
2,67 	
y 
		
(2) 	
3,00 	
3,00 	
3,00 	
= 
		
(4) 	

Conta Corrente (US$ Bilhões) 	
-18,00 	-18,00 	
-18,00 	
= 
		
(4) 	
-32,00 	
-31,15 	
-31.70 	
lir 
		
(2) 	

Balança Comercial (US$ Bilhões) 	
55.00 	55.00 	55.00 	
= 
		
(1) 	
48.00 	
46,36 	
45,50 	
V 
		
(1) 	

Investimento Direto no País (US$ Bilhões) 	
67,50 	
67,50 	68,00 	
Á 
		
(2) 	
75,30 	
76.00 	
75,65 	
ler 
		
(1) 	

Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB) 	
54,32 	
54,26 	
54.20 	
V 
		
(1) 	
57,75 	
57,85 	
57,80 	
Ir 
		
(2) 	

Resultado Primário (% do PIB) 	
-2.05 	
-1,95 	
-1,90 	
A 
		
(4) 	
-1.50 	
-1,50 	
-1,50 	
= 
		
(5) 	

Resuldato Nominal (% do PIB) 	
-7,40 	-7,40 	-7,30 	
Á 
		
(1) 	
-6,80 	
-6.80 	
= 
		
(4) 	
 	
-6,80 	

Passivo 

O controle de riscos em planos de previdência passa necessariamente pela identificação do passivo, que 

consiste na mensuração das obrigações futuras. A avaliação do risco atuarial integrada aos investimentos tem 

como objetivo assegurar os padrões de segurança econômico-financeira, com fins específicos de preservar a 

liquidez, a solvência e o equilíbrio do plano de benefícios administrado. 

A necessidade cada vez mais latente de uma gestão conjunta entre ativos e passivos torna este tópico de 

extrema importância para avaliar se a carteira de investimentos está condizente com as necessidades do fluxo 

de pagamento da Instituição.

IPREM 	

Instituto 	
de Previdência Municipal 

Mogi das 	
Cruzes 	
-SP 	

r 	

-
100 

-
200 	

HEft	
nLC 
 	

1 	1 	

-
400 

-
500 	

		
		
Anos 	

2017 2022 2027 2032 2037 2042 2047 2052 2057 2002 2067 2072 2077 

Este gráfico representa a distribuição dos fluxos de contribuições e pagamentos simulados ao longo 	

do tempo com base na evolução do passivo presente no cálculo atuarial. 

Alocação Objetivo 

As tabelas a seguir apresentam a alocação-objetivo e os limites de aplicação em cada um dos segmentos 

definidos pela Resolução CMN n	
2 
 3.922 e suas alterações. Essa alocação tem como intuito determinar a 	

alocação estratégica a ser perseguida ao longo do exercício desta Política de Investimento que melhor reflita as 

necessidades do passivo, com suas devidas projeções para os próximos 5 anos de acordo com o novo modelo 

do DPIN. 	

FUNDO 	
ADEQUAÇÃO FUNDO 	
LIMITE 

RESOLUÇÃO 	

ALOCAÇÃO ATUAL 	

RS 	

ALOCAÇÃO 

ATUAL 	
% 	

ESTRATEGIA DE ALOCAÇÃO 	

INDICE DE 

REFERENCIA 
POR TIPO DE 

ATIVO 	
MÍNIMO 	
META 	
MÁXIMO 	

RENDA 

FIXA 	

I 
Carteira Própria -títulos públicos 	
Art. 7	
9
, Inciso I, Alínea A 	
100% 	
0,00 	
0,00% 	0,00% 	
40,00% 	
50,00% 	
IPCA 	

Fundos que contenham somente títulos públicos 	
Art. 7	
9
, Inciso I, Alínea B 	
100% 	
392.252.430,78 	
81,33% 	
25,00% 	
25,00% 	
90,00% 	
IPCA 	

Fundos de indice que contenham somente títulos públicos 	
Art. 7	
2
, Inciso I, Alínea C 	
100% 	
0,00 	
0,00% 	
0,00% 	
0,00% 	
5,00% 	
IPCA 	

Operações Compromissadas 	
Art. 7	
9
, Inciso II 	
5% 	
0,00 	
0,00% 	
0,00% 	
0,00% 	
5,00% 	
IPCA 	

Fundos Renda Fixa / Referenciados Renda Fixa IMA e IDKA 	
Art. 
79, 
Inciso III, Alínea A 	
60% 	
0,00 	
0,00% 	
0,00% 	0,00% 	
5,00% 	
IPCA 	

Fundos Renda Fixa / Índice Renda Fixa IMA e IDKA 	
Art. 7	
9
, Inciso III, Alínea 8 	
60% 	
0,00 	
0,00% 	
0,00% 	
0,00% 	
0,00% 	
IPCA 	

Fundos Renda Fixa - DI 	
Art. 79, Inciso IV, Alínea A 	
40% 	
51.767.018,66 	
10,73% 	
10,00% 	14,00% 	
40,00% 	
CDI 	

Fundos de índice Renda Fixa - Dl 	
Art. 7	
9
, Inciso IV, Alínea B 	
40% 	
0,00 	
0,00% 	
0,00% 	
0,00% 	
5,00% 	
CDI 	

Letras Imobiliárias Garantidas (LIG) 	
Art. 7	
9
, Inciso V, Alínea B 	
20% 	
0,00 	
0,00% 	
0,00% 	0,00% 	
5,00% 	

Certificado de Depósito Bancário (CDB) 	
Art. 7	
2
, Inciso VI, Alínea A 	
15% 	
0,00 	
0,00% 	
0,00% 	0,00% 	
5,00% 	
CDI 	

Poupança 	
Art. 7	
9
, Inciso VI, Alínea B 	
15% 	
0,00 	
0,00% 	
0,00% 	
0,00% 	
0,00% 	

FIDC cotas sênior 	
Art. 7	
2
, Inciso VII, Alínea A 	
5% 	
0,00 	
0,00% 	
0,00% 	0,00% 	
5,00% 	
CDI 	

Fundos de Crédito Privado 	
Art. 7	
2
, Inciso VII, Alínea 8 	
5% 	
1.235.103,11 	
0,26% 	
0,00% 	
1,00% 	
5,00% 	
CDI 	

Fundos com 85% em Debêntures 	
Art. 7	
2
, Inciso VII, Alínea C 	
5% 	
0,00 	
0,00% 	0,00% 	
0,00% 	
5,00% 	
CDI 	

RENDA VA

RI
ÁVEL 	

Fundos de Ações / Referenciados IBOVESPA, 1E40,18050 	
Art. 8	
2
, Inciso I, Alínea A 	
30% 	
0,00 	
0,00% 	0,00% 	0,00% 	
15,00% 	
IBOVESPA 	

Fundos de Ações / Índice IBOVESPA, 1130,18050 	
Art. 8	
2
, Inciso I, Alínea B 	
30% 	
0,00 	
0,00% 	0,00% 	0,00% 	
5,00% 	
IBOVESPA 	

Fundo de Ações 	
Art. 8	
9
, 
Inciso II, Alínea A 	
20% 	
23.222.044,81 	
4,81% 	
0,00% 	
10,00% 	15,00% 	
IBOVESPA 	

Fundo de Ações em índice 	
Art. 8	
2
, Inciso II, Alínea 13 	
20% 	
0,00 	
0,00% 	0,00% 	
0,00% 	
5,00% 	
IBOVESPA 	

Fundos Multimercado 	
Art. 8	
9
, Inciso III 	
10% 	
13.812.968,22 	
2,86% 	
1,00% 	
10,00% 	
10,00% 	
CDI 	

Fundos de Participação 	
Art. 8	
9
, Inciso IV, Alínea A 	
5% 	
0,00 	
0,00% 	
0,00% 	
0,00% 	
1,00% 	
CDI 	

Fundos Imobiliários 	
Art. 8	
2
, Inciso IV, Alínea B 	
5% 	
0,00 	
0,00% 	
0,00% 	
0,00% 	
1,00% 	
CDI

1PREM 	

Instituto 	
de Previdência Municipal 

Mogi dos Cruzes 	
-SP 	

Estratégia de Alocação para os Próximos 5 Anos 	

FUNDO 	
ADEQUAÇÃO FUNDO 	
LIMITE INFERIOR 	
LIMITE SUPERIOR 	

RENDA FIXA 

 

I 
Carteira Própria - títulos públicos 	
Art. 7	
2
, Inciso 	
1, 
Alínea A 	
0,00% 	
50,00% 	

Fundos que contenham somente títulos públicos 	
Art. 7	
2
, Inciso I, Alínea B 	
25,00% 	
90,00% 	

Fundos de índice que contenham somente títulos públicos 	
Art. 7	
9
, Inciso 	
1, 
Alínea C 	
0,00% 	
5,00% 	

Operações Compromissadas 	
Art. 7	
9
, Inciso II 	
0,00% 	
5,00% 	

Fundos Renda Fixa / Referenciados Renda Fixa IMA e IDKA 	
Art. 7	
2
, Inciso III, Alínea A 	
0,00% 	
5,00% 	

Fundos Renda Fixa [índice Renda Fixa IMA e IDKA 	
Art. 7	
9
, Inciso III, Alínea B 	
0,00% 	
5,00% 	

Fundos Renda Fixa - Dl 	
Art. 7	
2
, Inciso IV, Alínea A 	
10,00% 	
40,00% 	

Fundos de lndice Renda Fixa - Dl 	
Art. 	
7
9
, 
Inciso IV, Alínea B 	
0,00% 	
5,00% 	

Letras Imobiliárias Garantidas (LIG) 	
Art. 7	
9
, Inciso V, Alínea 8 	
0,00% 	
5,00% 	

Certificado de Depósito Bancário (CDB) 	
Art. 7	
2
, Inciso VI, Alínea A 	
0,00% 	
5,00% 	

Poupança 	
Art. 7	
9
, Inciso VI, Alínea 8 	
0,00% 	0,00% 	

FIDC cotas sênior 	
Art. 7	
9
, Inciso VII, Alínea A 	
0,00% 	
5,00% 	

Fundos de Crédito Privado 	
Art. 7	
9
, Inciso VII, Alínea B 	
0,00% 	
5,00% 	

Fundos com 85% em Debêntures 	
Art. 7g, Inciso VII, Alínea C 	
0,00% 	
5,00% 	

RENDA VA

RI
ÁVEL 	

Fundos de Ações / Referenciados IBOVESPA, IBX, IBX50 	
Art. 8	
2
, Inciso I, Alínea A 	
0,00% 	
15,00% 	

Fundos de Ações / Índice IBOVESPA, IBX, IBX50 	
Art. 8	
9
, Inciso I, Alínea B 	
0,00% 	
5,00% 	

Fundo de Ações 	
Art. 8	
2
, Inciso II, Alínea A 	
0,00% 	
15,00% 	

Fundo de Ações em índice 	
Art. 8	
2
, Inciso II, Alínea B 	
0,00% 	
5,00% 	

Fundos Multimercado 	
Art. 8	
2
, Inciso III 	
1,00% 	
10,00% 	

Fundos de Participação 	
Art. 8	
9
, Inciso IV, Alínea A 	
0,00% 	
1,00% 	

Fundos Imobiliários 	
Art. 8	
9
, Inciso IV, Alínea B 	
0,00% 	
1,00% 	

A alocação objetivo foi definida considerando o cenário macroeconômico e as expectativas de mercado 

vigentes quando da elaboração desta P.I., conforme descrito no item 6.2. 

Apreçamento de ativos financeiros 

Os títulos e valores mobiliários integrantes das carteiras e fundos de investimentos, nos quais o RPPS aplica 

recursos devem ser marcados a valor de mercado (exceto os ativos pertencentes às carteiras dos Fundos 

regidos pela portaria MPS n	
2 
 65 de 26/02/2014, e, os ativos que utilizam a portaria MPS n	
2 
 577 de 	

27/12/2017), de acordo com os critérios recomendados pela CVM e pela ANBIMA. 

O método e as fontes de referência adotados para apreçamento dos ativos pelo Instituto são os mesmos 

estabelecidos por seus custodiantes e estão disponíveis no Manual de apreçamento do custodiante. 

É recomendado que todas as negociações sejam realizadas através de plataformas eletrônicas e em bolsas de 

valores e mercadorias e futuros, visando maior transparência e maior proximidade do valor real de mercado. 

O controle da marcação dos papéis é feito por meio de relatórios gerados mensalmente por consultores 

contratados. 	

4. 	

Página 10

IPREM 	

Instituto 	
de 	
Previdência 	
Municipal 	

Mogi das Cruzes -SP 	

Benchmarks por segmento 

Entende-se como índice de referência, ou 	
benchmark, 	
para determinado segmento de aplicação o índice que 	

melhor reflete a rentabilidade esperada para o curto prazo, isto é, para horizontes mensais ou anuais, 

conforme as características do investimento. Esse índice está sujeito às variações momentâneas do mercado. 	

SEGMENTO 	
BENCHMARK 	

RPPS 	
IPCA + 6,00% 	

Renda Fixa 	
70% IMA-B + 30% CDI 	

Renda Variável 	
IBOVESPA 	

Gestão de Risco 

Em linha com o que estabelece a Resolução CMN n	
9 
 3.922/2010, este tópico estabelece quais serão os 	

critérios, parâmetros e limites de gestão de risco dos investimentos. 

O objetivo deste capítulo é demonstrar a análise dos principais riscos destacando a importância de estabelecer 

regras que permitam identificar, avaliar, mensurar, controlar e monitorar os riscos aos quais os recursos do 

RPPS estão expostos, entre eles os riscos de crédito, de mercado, de liquidez, operacional, legal, sistêmico e 

terceirização. 

A definição dos limites de riscos depende de alguns fatores, como: Definição das formas de medir e comunicar 

sobre o volume de risco (var, duration, gap, etc.). 

Como a estrutura de investimentos de um plano pode atribuir a discricionariedade de parte da administração 

dos recursos a terceiros contratados, o controle de alguns dos riscos identificados será feito pelos próprios 

gestores externos, por meio de modelos que devem contemplar, no mínimo, os itens e parâmetros 

estabelecidos neste documento. 

Risco de Mercado 

O acompanhamento do risco de mercado será feito através do 	
Value-at-Risk 	
(VaR), que estima, com base nos 	

dados históricos de volatilidade dos ativos presentes na carteira analisada, a perda esperada. 	

Página 11

IPREM 	

Instituto 	
de Previdência Municipal 

Mogi dos 	
Cruzes -SP 	

Cabe apontar que os modelos de controle apresentados nos tópicos a seguir foram definidos com diligência, 

mas estão sujeitos a imprecisões típicas de modelos estatísticos frente a situações anormais de mercado. 

VaR 

Para o consolidado dos segmentos, o controle de risco de mercado será feito por meio do 	
Value-at-Risk 	
(VaR), 	

com o objetivo de o IPREM ? Mogi das Cruzes controlar a volatilidade da cota do plano de benefícios. Este será 

calculado com os seguintes parâmetros: 	

? 	
Modelo: não paramétrico. 	

? 	
Intervalo de Confiança: 95%. 	

? 	
Horizonte: 21 dias úteis. 	

O controle de riscos deve ser feito de acordo com os seguintes limites: 	

MANDATO 	
LIMITE 	

Renda Fixa 	
5 
% 	

Renda Variável 	
20 	
% 	

Análise de Stress 

A avaliação dos investimentos em análises de stress passa pela definição de cenários de stress, que podem 

considerar mudanças bruscas em variáveis importantes para o apreçamento dos ativos, como taxas de juros e 

preços de determinados ativos. 

Embora as projeções considerem as variações históricas dos indicadores, os cenários de stress não precisam 

apresentar relação com o passado, uma vez que buscam simular futuras variações adversas. 

Para o monitoramento do valor de stress da carteira, serão utilizados os seguintes parâmetros: 	

? 	
Cenário: B3 	

? 	
Periodicidade: mensal 	

O modelo adotado para as análises de stress é realizado por meio do cálculo do valor a mercado da carteira, 

considerando o cenário atípico de mercado e a estimativa de perda que isso pode gerar.

AGÊNCIA 	
FIDC 	
INSTITUIÇÃO FINANCEIRA 	
INSTITUIÇÃO NÃO FINANCEIRA 	

Standard & Poors 	
brA- 	
brA- 	
brA- 	

Moody's 	
A3.br 	
A3.br 	
A3.br 	

Fitch Ratings 	
A-(bra) 	
A-(bra) 	
A-(bra) 	

SR Ratings 	
brA 	
brA 	brA 	

Austin Rating 	
brAA 	
brAA 	
brAA 	

LF Rating 	
brAA 	
brAA 	
brAA 	

IPREM 	

Instituto 	
de 	
Previdência 	
Municipal 	

Mogi dos Cruzes -SP 	

Cabe registrar que essas análises não são parametrizadas por limites, uma vez que a metodologia considerada 

pode apresentar variações que não implicam, necessariamente, em possibilidade de perda. O 

acompanhamento terá como finalidade avaliar o comportamento da carteira em cenários adversos para que os 

administradores possam, dessa forma, balancear melhor as exposições. 	

Risco de Crédito 	

Abordagem Qualitativa 

A Instituição utilizará para essa avaliação do risco os 	
ratings 	
atribuídos por agências classificadora de risco de 	

crédito atuante no Brasil, preferencialmente as agências internacionais. 

Para checagem do enquadramento, os títulos privados devem, a princípio, ser separados de acordo com suas 

características. 	

ATIVO 	
RATING EMISSOR 	
RATING EMISSÃO 	

Títulos emitidos por instituição não financeira 	
X 	
X 	

FIDC 	
X 	

Títulos emitidos por instituição financeira 	
X 	

Os títulos emitidos por instituições não financeiras podem ser analisados pelo rating de emissão ou do emissor. 

No caso de apresentarem notas distintas entre estas duas classificações, será considerado, para fins de 

enquadramento, o pior 	
rating. 	

Posteriormente, é preciso verificar se o papel possui 	
rating 	
por uma das agências elegíveis e se a nota é, de 	

acordo com a escala da agência, igual ou superior à classificação mínima apresentada na tabela a seguir.

IPREM 	

Instituto 	
de Previdência Municipal 

Mogi dos Cruzes -SP 	

Os investimentos que possuírem 	
rating 	
igual ou superior às notas indicadas na tabela serão enquadrados na 	

categoria grau de investimento, desde que observadas as seguintes condições: 	

? 	
Os títulos que não possuem 	
rating 	
pelas agências elegíveis (ou que tenham classificação inferior às que 	

constam na tabela) não se enquadram na presente Política de Investimento; 	

? 	
Caso duas agências elegíveis classifiquem o mesmo papel, será considerado, para fins de 

enquadramento, o pior 	
rating; 	

? 	
No caso de ativos com garantia do FGC, será considerada a mesma classificação de risco de crédito de 

ativos emitidos pelo Tesouro Nacional, desde que respeitados os devidos limites legais; 	

? 	
O enquadramento dos títulos será feito com base no 	
rating 	
vigente na data da verificação da aderência 	

das aplicações à política de investimento. 	

Risco de Liquidez 

O risco de liquidez pode ser dividido em duas classes: 	

? 	
possibilidade de indisponibilidade de recursos para pagamento de obrigações (Passivo); 	

? 	
possibilidade de redução da demanda de mercado (Ativo). 	

Os itens a seguir detalham as características destes riscos e a forma como eles serão geridos. 

É importante registrar que os instrumentos de controle apresentados são baseados em modelos estatísticos, 

que por definição estão sujeitos a desvios decorrentes de aproximações, ruídos de informações ou de 

condições anormais de mercado. 	

Indisponibilidade de recursos para pagamento de obrigações (Passivo) 	

A gestão do risco de indisponibilidade de recursos para pagamento de obrigações depende do planejamento 

estratégico dos investimentos do RPPS. A aquisição de títulos ou valores mobiliários com prazo ou fluxos 

incompatíveis com as necessidades do RPPS pode gerar um descasamento. 	

Redução de demanda de mercado (Ativo) 	

A segunda classe de risco de liquidez pode ser entendida como a possibilidade de redução ou inexistência de 

demanda pelos títulos e valores mobiliários integrantes da carteira. 	

Pág	
-
pria 14

IPREM 	

Instituto 	
de 	
Previdência 	
Municipal 	

Mogi 	
das 	
Cruzes -SP 	

Esses valores deverão obedecer aos seguintes limites: 	

HORIZONTE 	
PERCENTUAL DA CARTEIRA 	

De O a 30 dias 	
60% 	

Acima de 365 dias 	
40 % 	

Risco Operacional 

Como Risco Operacional é "a possibilidade de ocorrência de perdas resultantes de falha, deficiência ou 

inadequação de processos internos, pessoas e sistemas, ou de eventos externos", a gestão será decorrente de 

ações que garantam a adoção de normas e procedimentos de controles internos, alinhados com a legislação 

aplicável. 

Dentre os procedimentos de controle podem ser destacados: 	

? 	
A definição de rotinas de acompanhamento e análise dos relatórios de monitoramento dos riscos 

descritos nos tópicos anteriores; 	

? 	
O estabelecimento de procedimentos formais para tomada de decisão de investimentos: 	

? 	
Acompanhamento da formação, desenvolvimento e certificação dos participantes do processo decisório 

de investimento; e 	

? 	
Formalização e acompanhamento das atribuições e responsabilidade de todos os envolvidos no 

processo planejamento, execução e controle de investimento. 	

Risco de Terceirização 

Na administração dos recursos financeiros há a possibilidade da terceirização parcial dos investimentos do 

IPREM ? Mogi das Cruzes. Esse tipo de operação delega determinadas responsabilidades a gestores externos, 

porém não isenta o RPPS de responder legalmente perante os órgãos fiscalizadores. 

Neste contexto, o modelo de terceirização exige que o IPREM ? Mogi das Cruzes tenha um processo 

formalizado para escolha e acompanhamento de seus gestores externos. 	

Página 15

IPREM 	

Instituto 	
de Previdência Municipal 

Mogi 	
das Cruzes -SP 	

Mesmo que o IPREM ? Mogi das Cruzes possua um modelo de gestão interna, o risco de terceirização está 

presente, pelo fato do processo operacional da gestão depender de alguns terceiros em determinadas etapas. 

Na execução das ordens de compra e venda é necessário a utilização de uma corretora de títulos e valores 

mobiliários e na precificação e guarda dos ativos é necessário um agente custodiante. Deste modo é 

importante o IPREM ? Mogi das Cruzes também possuir um processo formalizado para escolha e 

acompanhamento destes prestadores. 

Risco Legal 

O risco legal está relacionado a não conformidade com normativos internos e externos, podendo gerar perdas 

financeiras procedentes de autuações, processos judiciais ou eventuais questionamentos. 

O controle dos riscos dessa natureza, que incidem sobre atividades e investimentos, será feito por meio: 	

? 	
Da realização de relatórios de compliance que permitam verificar a aderência dos investimentos às 

diretrizes da legislação em vigor e à política de investimento, realizados com periodicidade mensal e 

analisados pelo Conselho; 	

? 	
Da utilização de pareceres jurídicos para contratos com terceiros, quando necessário. 	

Risco Sistêmico 

O risco sistêmico se caracteriza pela possibilidade de que o sistema financeiro seja contaminado por eventos 

pontuais, como a falência de um banco ou de uma empresa. Apesar da dificuldade de gerenciamento deste 

risco, ele não deve ser relevado. É importante que ele seja considerado em cenários, premissas e hipóteses 

para análise e desenvolvimento de mecanismos de antecipação de ações aos eventos de risco. 

Para tentar reduzir a suscetibilidade dos investimentos a esse risco, a alocação dos recursos deve levar em 

consideração os aspectos referentes à diversificação de setores e emissores, bem como a diversificação de 

gestores externos de investimento, visando a mitigar a possibilidade de inoperância desses prestadores de 

serviço em um evento de crise. 

Observação dos Princípios Sócio-Ambientais 

Os princípios sócio-ambientais podem ser entendidos como um conjunto de regras que visam a favorecer o 

investimento em companhias que adotam, em suas atividades ou através de projetos, políticas de 

responsabilidade sócio-ambiental.

Presiden 	
do Comitê de Investimentos 

OS DE AGUIAR CALDERARO 

retór Superintendente 	

1PREM 	

Instituto 	
de 	
Previdência Municipal 	

Mogi das 	
Cruzes -SP 	

A maneira mais comum de adoção desse conjunto de regras ocorre por meio da adesão a protocolos ou 

iniciativas lideradas por órgãos da sociedade civil e organismos internacionais, como a Organização das Nações 

Unidas (ONU). 

A observância dos princípios sócio-ambientais na gestão dos recursos depende, portanto, da adequação do 

processo de tomada de decisões, de forma que os administradores do IPREM ? Mogi das Cruzes tenham 

condições de cumprir as regras de investimento responsável. 

Como o RPPS possui uma estrutura enxuta e focada no controle de riscos, decidiu-se que, ao longo da vigência 

desta política, os princípios sócio-ambientais serão observados sempre que possível, sem adesão a protocolos 

e regras. 

11. Considerações Gerais 

A minuta da Política de Investimentos foi redigida pela Diretoria Executiva em conjunto com o Comitê de 

Investimentos do IPREM ? MOGI DAS CRUZES e o Conselho de Administração do Instituto de Previdência 

Municipal de Mogi das Cruzes aprovou a Política de Investimentos do IPREM, sem alterações na reunião do dia 

25/10/2018. 

As informações contidas na presente Política de Investimentos e suas revisões deverão ser disponibilizadas 

pela Diretoria Executiva aos participantes, no prazo de trinta dias, contados da data de sua aprovação. 

A divulgação aos participantes será por meio eletrônico (www.iprem.pmmc.com.br	
) e no quadro de editais do 	

IPREM. 	

Mogi das Cruzes, 29 de outubro de 2018. 	

ALEX ALBERT MORAIS DE SOUZA 	

Presidente do	
-
Conselho de Administração 

n 	

RODRIGO CARDOSO REYS 	

JOEL LEGNAIELI VASCONCELLOS 	

Diretor Financeiro 	

Página 17